2008年3月24日《股市大家谈》信息汇总

少帅小于儿: 证监会颁新规严控基金公司内部利益输送

眼下内地各基金公司正摩拳擦掌“备战”专户理财业务，针对基金业投资品种繁多可能引发的基金公司内部利益输送行为，中国证监会今日发布指导意见，从基金公司内部监控、评估、信息披露等方面严控不公平交易行为，并将在年内进行专门现场检查。今日发布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》扩展了公平交易的范畴，对所有投资品种，对有可能导致不公平交易的各个环节都作出界定和规范，并特别强调对议价交易和一级市场申购行为的公平交易管理该指导意见强调加强基金公司投资决策的内部控制，要求基金公司建立科学研究方法，设立规范的股票库，以防范基金同质化及投资经理的随意投资。此次颁发的指导意见还要求基金公司建立合理的投资授权制度，以降低投资经理利益输送的能力；要求建立系统的交易方法，以保证各投资组合交易决策的客观性和独立性，降低合谋进行利益输送的可能性指导意见规定基金公司相关部门对投资交易行为进行监控和分析评估，并建立公司内部报告和外部信息披露制度，对基金公司及其从业人员施以外部压力，使其进行利益输送和不公平交易行为的动机降到最低。证监会有关负责人表示，近年内地基金公司的投资组合不断增加，从封闭式基金扩展到开放式基金、社保组合、企业年金、专户理财等多项业务，不同的投资组合对基金公司业务及收入的贡献各不相同，公司或内部从业人员追求利益的动机可能引发利益输送，以至不公平对待不同投资组合，此次颁行的指导意见将从制度上防范此类现象

少帅小于儿: 中石油分红低于4毛 回本需超100年

中国石油（爱股,行情,资讯）(601857.SH)前几年在海外豪派红利，内地股民无福消受；今年终于分到了每股0.15元现金，却连弥补股价亏损的零头都不够。早在此次年度分红之前，2007年中，中国石油在香港市场分红2毛钱，因A股尚未上市，A股投资者并未享受那次分红。中国石油A股上市后，股价一路下跌，深深受伤的散户不认为1毛5是个“合理”的补偿，而更令其焦躁不安的是中国石油前几年有着高额的海外分红。

亏损超过500亿弥补不到6个亿

2007年度末期，中国石油拿出287.08亿元做为拟分配股利，每股派送1毛5左右。与跌跌不休的中国石油股价相比，这点钱根本算不了什么。年报公布时间是3月20日，在距中国石油A股上市不到5个月的时间里，以上市首日最高价48.62元和3月20日收盘价21.90元计算，其间蒸发了约1068.8亿元的流通市值，超过了上市首日流通市值的一半。投资者在中国石油的股价下跌中一次次“含冤”。在40元、30元和21.9元三个关键价位考察中国石油“套人”的深浅。股价40元之时，90%筹码集中在39.35-47.30元之间，取中间数43元计算，当时投资者的总浮亏数目约在120亿元。股价30元之时，90%的筹码在30.05元-46.25元入场，平均成本36.95元，整体浮亏约在278亿元。股价在21.90元之时，90%的筹码在股价21.95元-43.05元之间购入，平均成本25元，整体浮亏约为124亿元。纵观中国石油上市之后的各个阶段，投资者基本处于亏钱状态。287.08亿元是面向所有股东进行分红，40亿股的流通股只占总股本的2%，287.08亿元中不到6亿元是派给“受伤”的流通股股东。而中国石油在A股上市的筹资额约在500亿元。

海外分红远胜A股分红

以投资者的损失来衡量，中石油此次年度分红少得可怜。另据消息称，中国石油在美国上市融资不过29亿美元，而上市四年累计分红高达119亿美元。联合证券分析师肖晖表示，中石油在美国发行的是存托股份，一美国存托股份相当于100份港股。“存托股份并非真正的股票，它的发行并不增加股本。迄今为止，中国石油仅在A、H股发行股票。但是持有存托股份在分红上享受着与A、H股股东相同的权利。在分红上，中国石油并没有什么问题。”

少帅小于儿: 创业板首批公司可能出自中小板后备资源

首批登陆创业板的企业将很可能从目前已具备在中小板上市条件的企业中产生。此举主要是为了严控风险，保证创业板推出初期的平稳运行。随着《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》上周五公布，业内对首批上市企业猜测颇多。此前市场认同率较高的一种说法是，创业板首批上市企业将在挂牌代办股份转让系统的中关村科技园区企业中挑选。但有关人士日前告诉记者，出于对严控市场初期风险的考虑，首批上市企业将在中小板后备上市资源中挑选。“创业板设置较低的上市门槛，主要目的是为了中小型创业企业，特别是中小型高科技企业、创新型企业提供融资渠道。”这位人士说。根据征求意见稿的规定，发行人的财务状况应当符合以下条件：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。“较低的上市门槛在客观上会造成投资风险的增加。”这位人士说，一个市场在刚刚建立之初，往往比较稚嫩，抗风险能力较弱。因此应遵循“高起步”原则，挑选质地优良的企业率先上市，防止创业板市场“带病上路”。 这种说法与深交所理事长陈东征此前的看法不谋而合。陈东征在两会期间曾坦言，首批上市公司一是对企业资质要求较高，二是规模比中小板的首批要多，原则上将采取批量上市，防止恶炒。

少帅小于儿: 发改委：健全和严格投资市场准入制度

新任国家发改委主任张平23日表示，今后将健全和严格投资市场准入制度，核准国家发展规划计划，发挥产业政策在宏观调控中的导向作用。张平是在国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛2008年会上作如上表述的。张平说，实现中国未来经济发展目标，促进又好又快发展，关键是在加快转变经济发展方式，完善社会主义市场经济体制方面取得新进展。他说，加快转变经济发展方式重在调整结构、促进协调发展、提高质量效益，使经济增长由主要依靠投资出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变；由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变；由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。为此，要提高自主创新能力，加大科技投入，优化科技资源配置，营造鼓励创新的良好环境。要推动产业结构的优化升级，加快发展现代农业；大力发展信息、生物、新材料、新能源、航空航天、海洋等高科技产业；推进重大装备和关键零部件的自主研发。要完善所有制结构，优化国有经济布局和结构，加快垄断行业改革，推动电网企业主辅分离，制订铁路体制改革总体方案，继续落实邮政体制改革方案，研究电信企业全业务经营模式。发展多种形式的集体经济、合作经济、混合所有制经济，努力实现公平准入，促进个体或私营经济以及中小企业的发展。要健全现代市场体系，进一步打破行政性垄断和地区封锁，发展土地、技术和劳动力等各类生产要素市场，完善反映市场供求关系、资源稀缺程度、环境损害成本的生产要素和资源价格形成机制，更大程度地发挥市场配置资源的基础性作用。

少帅小于儿: 樊纲：中国应及早防范投机资本流入

作为中国发展论坛的常客，非常熟悉中国经济的斯蒂格利茨教授在演讲中用“情形很不寻常”来形容当前中国经济面临的问题。他说，包括食品、原油价格在内的全球基本产品价格不断上涨，中国应该怎么应对？一些传统的降低通胀的方法都会带来大量的失业，也就使解决方案会更加糟糕。而“次贷危机使美国银行手中的流动性流入国际金融市场，包括流入中国资本市场，这可能会给中国增加通胀的压力，中国的经济调控也会因此增加难度。”央行货币政策委员会委员、中国国民经济研究所所长樊纲对这个观点表示了认同。他说：“美国次贷危机对全球金融市场以及中国的负面影响，会从两个渠道影响，一是贸易，二是资金。”据海关统计，今年2月份我国进出口总值为1661.81亿美元，其中出口873.68亿美元，进口788.13亿美元，当月贸易顺差85.55亿美元，不到1月份贸易顺差194.9亿美元的一半。 但樊纲分析，贸易顺差的减少大部分是因中国之前的调控政策造成的，美国次贷危机本身的影响是有限的。而通过资金渠道在2008年，甚至2009年，流入中国的资本不仅不会减少，而且会增加。

控制流动性仍是政策目标